辉瑞深陷被动收购陷阱 10年未大幅提升研发能力

　　如无意外，全球医药行业最大的一场并购将在2009年画上句号。全球最大医药生产商辉瑞（Pfizer）以680亿美元收购排行第九的惠氏（Wyeth）的并购协议正在静待各监管部门的最后审批。

　　十年来，不断地并购成就了辉瑞的行业领头羊地位，但并未大幅提升辉瑞的研发能力，一旦主打产品专利到期，就不得不再次求助于并购，由此落入一个恶性循环的被动式并购陷阱。

　　680亿美元的联姻

　　7月20日，惠氏股东大会以压倒性的多数投票，通过了公司被收购的决议。不过，该项交易的最后完成尚需等待包括中国商务部在内其他区域市场监管部门的审批通过。

　　此前有外电报道，辉瑞会继续保留惠氏顶级科学家，但预计在新公司范围内将裁员2万人，关闭5间制造厂，以节约成本40亿美元。时代周报记者获悉，目前惠氏中国部分员工已开始寻找新的去处。不过，对于收购案的最新进展以及中国公司的调整问题，辉瑞中国及惠氏中国方面均表示，目前还没有任何官方消息可以发布。“收购还需要其他一系列相关审批完成，预计2009年三季度末四季度初，交易能够最终完成。”惠氏中国一位高层说。

　　“辉瑞的当家产品立普妥在2010年3月份专利到期，是促成该项并购的关键因素，”生物谷（BioonGroup）董事长、中国医药产业技术联盟专家委员会委员张发宝博士向时代周报记者表示，此次收购是金融危机大背景与制药业特殊环境共同作用的结果，“由于研发面临窘境，辉瑞面临新品种青黄不接的尴尬局面，迫切需要找到能够应对立普妥专利到期后的新增长点。”

　　数据显示，仅2008年立普妥即为辉瑞创造了124亿美元的收入，占总收入的25%，为了应对即将到来的困境。2000年至今，辉瑞公司用于研发的资金超过600亿美元，但是至今尚未研制出可投入市场成为新增长引擎的产品—耗资近20亿美元的吸入式胰岛素Exubera因与销售预期差距甚大而退出市场；降脂新药Torcetrapib因患者死亡而被迫终止研发。

　　被动式并购

　　通过并购做大做强—这是辉瑞前任CEO亨利·麦金纳尔所创造的令整个制药界称道的“辉瑞模式”。然而，10年后的辉瑞仍在并购，目的却不得不从进攻转为防御。