辉瑞深陷被动收购陷阱 10年未大幅提升研发能力

　　2000年，辉瑞以900亿美元收购华纳-兰伯特公司（获得支持其10年发展的重磅药物立普妥），首次跃居为全球第一大制药公司。2年后，辉瑞以600亿美元收购知名的法玛西亚药厂，赢得了著名关节炎治疗药物西乐葆（Celebrex）的全部所有权。而后，尝到甜头的辉瑞又接连在胆固醇药、疫苗等产业方面加大并购力度。自2000-2009年的10年间，辉瑞共进行了8次并购，平均一年多一次，用于收购总投入已累计2222亿美元。

　　收购仍在继续，但辉瑞不得不面对的一个事实是，立普妥失去专利保护会使公司收入减少数十亿美元，而并购就是用来补偿这种损失的—惠氏现有药品的专利保护期显然更长一些。“与前几次收购的扩张意图不同，这桩交易显然属于防御型收购，而不是战略型”，易繁咨询分析师指出，辉瑞收购惠氏和默沙东（Merck）收购先灵葆雅（Schering-Plough）一样，“只是为了填补现有产品线的缺口”，此交易仅仅改善公司两三年的盈利状况而已。

　　张发宝认为，目前在两家公司的pipeline上，在研新药为178个，进入三期的43个，合并后仍会出现青黄不接现象。

　　全球医药格局生变

　　“该并购覆盖了治疗领域的主要药物类别，全球医药产业的集中度不断提升，市场正在走向寡头垄断的趋势。”南方医药经济研究所副所长陶剑虹向时代周报记者表示。

　　今年以来，辉瑞并购惠氏、默沙东并购先灵葆雅、罗氏并购基因泰克，全球医药产业接连发生了三起超级并购案。并购带来的震撼是巨大的，除了金额（高达1500多亿美元）创下医药并购史新纪录以外，还打乱了医药工业之间原有的竞争与合作格局。

　　“短期来看，除涉及到的中国公司业务整合之外，跨国并购对中国医药市场影响不大，但巨头们加强对包括中国在内的新兴市场争夺是一个必然趋势。”陶剑虹说。

　　“这些交易的共同目的是聚合研发项目，减少运营和研发成本。辉瑞和惠氏的交易仅仅是一个开端，全球医药行业很可能会就此掀起整合的风潮”，张发宝说，未来几年内中国医药市场也将有大量的并购案产生。

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